ETH（以太坊）挖矿算力作为衡量以太坊网络安全与运行效率的核心指标，其波动与变化始终牵动着加密货币市场的神经。这一指标不仅反映着网络的去中心化程度，也暗藏着行业转型期的复杂风险。​

ETH 挖矿算力指的是以太坊网络中所有矿工的总算力总和，单位通常以哈希每秒（Hash/s）计量，代表着网络处理交易、验证区块的计算能力。算力越高，意味着网络抵御攻击的能力越强，交易确认也更稳定。2021 年以太坊牛市期间，其挖矿算力曾突破 1000TH/s，创下历史峰值，这背后是全球矿工大量投入专业 ASIC 矿机和显卡设备的结果，矿场甚至分布到四川、新疆等水电资源丰富的地区。​

影响 ETH 挖矿算力的因素多元且复杂。硬件设备迭代是关键变量，从早期的 CPU 挖矿到 GPU 集群，再到后来的 ASIC 矿机，算力密度不断提升。2020 年，某品牌 ETH 专用矿机的推出，单台算力较传统显卡矿机提升 3 倍，直接推动全网算力在半年内增长 40%。电力成本同样重要，矿工倾向于选择电价低廉的地区部署矿场，四川丰水期 0.2 元 / 度的水电，曾吸引全国 60% 以上的 ETH 算力聚集。​

2022 年以太坊 “合并”（The Merge）事件彻底改变了算力格局。合并后，以太坊从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），挖矿机制被废除，原有的 ETH 矿机全部失去用武之地，全网算力一夜归零。大量矿工被迫将设备改造用于 ETC（以太坊经典）等仍采用 PoW 机制的币种，或直接低价抛售，显卡市场一度出现价格暴跌，部分高端显卡价格腰斩。​

当前，ETH 挖矿算力已成为历史概念，但这段历程留下深刻启示。算力集中曾引发去中心化担忧，2021 年某矿池掌握全网 35% 的算力，被质疑存在 51% 算力攻击风险；而合并后，权益证明机制虽解决了算力依赖问题，却面临新的中心化挑战 —— 前 10 大验证节点控制着超 60% 的质押量。​

我国早已全面禁止虚拟货币挖矿和交易活动，ETH 挖矿算力的起伏，恰是监管政策必要性的印证。对于投资者而言，无论是 PoW 时代的算力博弈，还是 PoS 时代的质押竞争，都难掩虚拟货币的投机本质和法律风险。远离加密货币领域，才是保障资产安全的根本之道。